Financial Times: Выборы в Украине - пан или пропал [ Редагувати ]

Получит ли динамично растущая экономика страны новые инвестиции?

Том Уорнер

Вскоре Украина, возможно, добьется того внимания иностранных инвесторов, которого, как ей кажется, она заслуживает. В этом году ее экономический рост составит более 13%.

Трудоспособное население страны хорошо образовано, и его труд стоит дешевле, чем в некоторых районах Китая. Страна богата природными ресурсами, особенно необходимыми для металлургии и сельского хозяйства, а цены на энергоносители здесь в два раза ниже, чем в Центральной Европе. Она может похвастаться внутренним рынком численностью 48 миллионов человек и выгодным географическим положением - сразу у границы расширенного ЕС.

Однако накопленные за 14 лет прямые иностранные инвестиции страны на 1 июля составляли всего 7,3 миллиарда долларов, причем существуют предположения, что половину суммы представляют активы, принадлежащие украинцам через иностранные компании. Для сравнения - Польша привлекла 3,9 миллиарда долларов прямых иностранных инвестиций только за первые шесть месяцев этого года.

Для потенциальных иностранных инвесторов проблему представляет политическая неопределенность в Украине. Обнадеживающие тенденции к либерализации, демократии и открытости сосуществуют с такими менее привлекательными традициями, как блат, авторитарное правление и произвольное применение закона.

Но пока большинство иностранцев колеблются, украинские бизнесмены вышли на западные рынки капитала с эмиссиями еврооблигаций и синдицированными кредитными линиями.

Тем временем небольшая группка любящих риск западных инвестиционных фондов поспособствовала росту цен на крошечном украинском фондовом рынке, удвоив за прошедший год свой предыдущий уровень в убеждении, что после прихода более крупных инвесторов грядет еще один скачок вверх.

"Стоит нам опубликовать результаты исследования по какой-либо компании и выставить ее бумаги на продажу, как они уже раскуплены", - рассказывает Джон Саггитт (John Suggit), представитель украинской брокерской компании МФК, работающей с западными клиентами.

Президентские выборы, назначенные на 31 октября (возможный второй тур пройдет 14 ноября), могут стать тем самым поворотным моментом, которого ждали потенциальные инвесторы. Виктор Ющенко, лидер либеральной оппозиции, выступает против премьер-министра Виктора Януковича, более консервативного политика с тесными связями в угольной и металлургической промышленности.

Ющенко заработал в западных финансовых кругах репутацию реформиста, когда в 1990-х годах был председателем Центробанка Украины, а в 2000-2001 - премьер-министром (с 1999 года - прим. "Подробностей"). Он обещает стремительную либерализацию и введение стандартов ЕС, включая демократию и правление закона.

Янукович защищает нынешний политический климат и, похоже, меньше заинтересован в привлечении иностранных инвесторов, однако есть надежда, что он внесет достаточно ясности в экономическую политику, чтобы инвесторы могли принимать уверенные решения.

В недавних интервью "Financial Times" Янукович и его министр финансов Николай Азаров сообщили, что приложат максимум усилий для привлечения новых иностранных инвесторов, проводя либеральные реформы, включая снижение и упрощение налогообложения бизнеса. Они назвали IKEA, шведскую сеть мебельных магазинов, которая недавно объявила о намерении построить магазин в Киеве, инвестором, знаменующим начало новой эпохи.

"Украина ни в коем случае не закрыта для иностранного капитала. Мы на стороне интеграции, либерализации, оптимизации и экономической эффективности", - указал Янукович. Он добавил, что среди его первых действий буде вступление во Всемирную Торговую Организацию и заключение соглашения о свободной торговле с ЕС. Он защищает спорное решение украинского правительства продать "Криворожсталь", крупнейший металлургический комбинат страны, местным бизнесменам, несмотря на то, что международные металлургические гиганты предлагали более высокую цену.

Рост Украины очень неустойчив, поскольку в основном обеспечен высокими мировыми ценами на сталь и другие основные металлы, которые составляют 40% экспорта.

Однако есть и плюсы - экспортеры сырья помогают восстановить более сложные виды производства, заказывают модернизацию оборудования у традиционных местных поставщиков. Когда-то этот сектор был в упадке, а теперь темпы его роста превышают 30% в год.

Кое-что просачивается и в другие, не связанные с металлургией сферы, поскольку крупные группы, контролирующие большую часть экспорта, стремятся диверсифицировать свои активы. Новоиспеченные магнаты соревнуются, кто построит самый внушительный дом, самый роскошный отель или (верх престижа) самый большой футбольный стадион.

Малый бизнес и потребительские расходы растут, поскольку скачок цен на жилье помог компенсировать часть сбережений, потерянных из-за гиперинфляции в начале 1990х. Строительство и производство строительных материалов растут со скоростью более 25% в год, в основном благодаря тратам семей на собственное жилье.

Большинство более крупных западных инвесторов пришли сюда в середине 1990х и сосредоточились в отраслях, вестернизации которых украинцы больше всего жаждали - табачная и пивоваренная промышленность, производство безалкогольных напитков и шоколада, предприятия быстрого обслуживания и операторы мобильной связи. Более поздние инвесторы вкладывали деньги в супермаркеты, заводы по производству подсолнечного масла и объекты для экспорта зерна.

Инвесторы из России идут главным образом в мобильную связь, НПЗ, алюминиевую промышленность, распределение энергии и гостиничный бизнес.

Если с низкой ступеньки расти легче, Украине до потолка еще далеко. Ожидается, что в этом году ВВП страны составит 1,250 долларов на душу населения. Однако потребительские расходы здесь выше, чем можно было бы предположить по последней цифре, чему способствует большое количество незарегистрированной экономической деятельности и заработки, которые присылают домой работающие за границей украинцы.

Однако, риски для бизнеса продолжают существовать. Одним из тревожных примеров стала 'Воля', кабельная телекомпания, принадлежащая Америке. За последние несколько месяцев ей были предъявлены различные обвинения, от уклонения от уплаты налогов до незаконного распространения порнографии. Украинские директора компании оказываются то в тюрьме, то на свободе по мере того, как различные суды рассматривают разные дела.

Владелец "Воли" Майкл Блейзер (Michael Bleyzer) активно содействовал развитию Украины, рекламируя свой инвестиционный фонд Sigma-Bleyzer с лозунгом "Украина должна победить!" однако не так давно он обвинил генпрокурора в "бизнес-терроризме".

Перспективы прорыва после выборов несколько затуманивает попытка покидающего свой пост президента Леонида Кучмы перед уходом превратить Украины в парламентскую республику. Это отложит первую возможность избирателей изменить правительство до марта 2006 года, когда в стране пройдут выборы в парламент.

Если ему это удастся, потенциальным инвесторам придется ждать определенности несколько дольше.