IBM идет стопами Enron [ Редагувати ]
На американском фондовом рынке не утихают страсти, связанные с финансовой отчетностью компаний. После того как в конце минувшего года внезапно обанкротилась крупнейшая энергетическая компания США Enron и, главное, после того как выяснилось, что видимое финансовое благополучие гиганта обеспечивалось за счет "творческого" применения правил и стандартов бухгалтерского учета, держатели акций стали очень осторожными, если не сказать - подозрительными. В атмосфере недоверия и страхов, которую наблюдатели окрестили "энронией", любая связанная с бухгалтерией мелочь болезненно воспринимается рынком. Инвесторы весьма бурно реагируют на сообщения, которые в "доэнроновские" времена остались бы не замеченными.
Добрый десяток компаний стали в последнее время жертвами "энронии". В конце минувшей недели их список пополнила корпорация IBM, всемирно известный производитель компьютеров, которого называют "голубым гигантом" ("Big Blue"). Но несмотря на голиафовские размеры одного лишь метко пущенного камня оказалось достаточным для того, чтобы колосс зашатался.
17 января 2002 года IBM представила отчет за четвертый квартал 2001 года, из которого следовало, что несмотря на кризис, поразивший высокотехнологичную сферу, корпорации удалось закончить трехмесячный период с лучшими показателями, чем прогнозировали специалисты. Почти месяц спустя, 15 февраля 2002 года в известной американской газете The New York Times появилась статья, из которой следовало, что "голубому гиганту" удалось превзойти ожидания рынка совсем не потому, что повысился спрос и выросли продажи. Автор публикации, журналистка Гретхен Моргенсон (Gretchen Morgenson) считает, что корпорация добилась успеха в первую очередь на ниве манипуляций с бухгалтерским балансом.
В конце минувшего года IBM продала компании JDS Uniphase свое подразделение, которое занималось разработкой трансиверов для сетей оптоволоконной связи. Газета со ссылкой на бывшего главного бухгалтера Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Линн Тернер (Lynn Turner) заявила, что "голубой гигант" отразил в балансе эту сделку совсем не так, как предписывают правила бухучета. В результате средства от продажи, составившие свыше 300 миллионов долларов, были проведен как "доход от интеллектуальной собственности", тогда как их, на взгляд специалиста, следовало бы отнести на "разовые доходы".
Разница между этими двумя статьями баланса в том, что последняя не включается в состав квартальной прибыли. Если бы IBM отразила продажу своего оптоволоконного подразделения "как надо", прибыль в расчете на акцию была бы на 12 центов меньше, утверждает газета. Это приблизительно 9% от объявленного корпорацией результата.
Разумеется, в IBM не согласились с утверждениями The New York Times. "Бухгалтерия IBM консервативна и полностью соответствует всем правилам и стандартам", - заявила пресс-секретарь фирмы Кэрол Макович (Carol Makovich). Она отметила также, что подобная практика учета не является необычной, да и "аудиторы (компания PricewaterhouseCoopers) после всестороннего изучения одобрили финансовый отчет".
Но рынок не поверил успокоительным заявлениям. Отчетность Enron также успешно проходила аудиторские проверки. В минувшую пятницу, 15 февраля, держатели ценных бумаг "голубого гиганта" потеряли по 5 долл. с каждой акции: именно таким - 4,6% - оказалось падение котировок. Это довольно много для американских "голубых фишек".
Впрочем, не все специалисты согласны с выводами газеты. Аналитик Merrill Lynch Стивен Милунович (Steven Milunovich) заявил, что IBM правомерно представила сделку с JDS Uniphase как доход от интеллектуальной собственности. Воздействие этой продажи на финансовый результат могло бы добавить не более 8 центов в расчете на акцию к объявленному корпорацией показателю прибыли за четвертый квартал 2001 года, добавил он.
"Фондовый рынок реагирует слишком бурно, - отметил Тим Гриски (Tim Ghriskey), президент компании Ghriskey Capital Partners. - Он сначала продает (акции), а потом задается вопросами". Другие специалисты полагают, что публикация в The New York Times представляет проблему не только для IBM. "(Статья), вероятно, разожжет сейчас споры о том, что такое нормальные операционные доходы, и чем они отличаются от разовых доходов", - считает Джон Ратлидж (John Rutledge), портфельный менеджер Evergreen Technology Fund. В свете предстоящего перехода российских предприятий на международные стандарты финансовой отчетности к этим спорам не грех прислушаться и отечественным бухгалтерам. Чтобы не возникало сомнений в достоверности квартальных и годовых балансов.
